證券時報記者 李曼寧

創(chuàng)業(yè)板周二可謂“屋漏偏逢連夜雨”。繼龍頭樂視網股價重挫，中青寶、同花順等大跌后，6日晚間，創(chuàng)業(yè)板權重股之一的華誼兄弟宣布，擬重組新三板公司英雄互娛(430127)告吹。公司將于12月7日起復牌。

價格未談攏致重組告吹

今年9月25日，華誼兄弟宣布籌劃重大事項停牌。重組標的為新三板掛牌公司英雄互娛，該公司成立于2001年，主要從事手機游戲的研發(fā)與運營，華誼兄弟還是其第二大股東。

對于該交易，華誼兄弟的說法是，此次收購既是對其陣容豪華的“游戲軍團”的持續(xù)加碼，傳達出其對移動游戲、移動電競行業(yè)未來發(fā)展的信心，同時也為其主營業(yè)務的跨界融合聯(lián)動提供了更大可能。

不過，這筆親上加親的聯(lián)姻最終未能成行。公司承諾1個月內不再籌劃重大資產重組。公告并未披露重組具體細節(jié)。至于重組終止的原因，華誼兄弟表示，由于英雄互娛屬于公開掛牌公司，標的資產涉及股東眾多，雙方最終未能就此次重組標的資產的整體估值和本次交易價格達成一致意見。

實際上，傳媒娛樂行業(yè)確實估值波動較大，業(yè)績的不穩(wěn)定增長致使議價過程拉長，也成為相當一部分泛娛樂并購失敗的重要原因。就英雄互娛來說，在靚麗業(yè)績加持下，其勢必會重估定價。其今年上半年總收入約3.77億元，毛利率達88.9%，凈利潤約2.24億元，同比增長31倍。前三季度實現(xiàn)營收6.31億元，凈利潤達3.69億元，同比增長超21倍。

回溯公告，2015年11月份，華誼兄弟宣布收購英雄互娛20%股權，加碼移動電競領域。以當時19億元的收購測算，英雄互娛彼時估值為95億元。而目前處于停牌中的英雄互娛，市值已達150.15億元。

雙方未來資本合作

引人遐想

盡管此次重組終止，不過公告稱，雙方不排除將來在條件達成一致的情況下，按照相關法律法規(guī)繼續(xù)進行資本合作的可能。

上述說法無疑會讓市場充滿遐想。實際上，英雄互娛一直覬覦A股市場。在此前某場華誼投資者交流會上，英雄互娛CEO應書嶺曾直言：“現(xiàn)在英雄互娛這家公司，我們給它定位是中國第一家在三板掛牌的移動電競公司，我們也是希望它能夠成為中國第一家在主板掛牌的移動電競公司，而且我們認為它是一個未來?！?/p>

也就是說，若英雄互娛最終能獨立在A股上市，作為擁有英雄互娛20%股份的第二大股東，華誼兄弟亦能分享不菲收益。

有意思的是，這樣的劇情曾有預演。2010年，華誼兄弟以1.49億元購入掌趣科技22%的股權，成為后者第二大股東，并借此切入互聯(lián)網游戲板塊，開啟了公司的泛娛樂投資之路。2012年，掌趣科技成功上市，市值最高曾沖到550億元。隨后從2014年開始，華誼兄弟進入投資回饋期。有數據顯示，自2014年開始，華誼兄弟先后17次減持掌趣科技，套現(xiàn)近20億元，成為維持公司業(yè)績的重要手段。

實際上，近年電影主業(yè)表現(xiàn)并不亮眼的華誼兄弟，在泛娛樂投資領域還是頗有心得。當初投資掌趣科技時，國內尚未流行手游概念。而通過投資英雄互娛，華誼兄弟又瞄上了移動電競這個細分行業(yè)。但與投資掌趣科技不同的是，從此次謀劃重組來看，華誼兄弟似乎不再只甘當財務投資人的角色。